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核心观点本周观点

事件：本周，上海市经信委发布《市发展改革委关于做好年本市数据中心统筹建设有关事项的通知》，进一步促进本市数据中心合理布局和统筹建设，强化“满足必需、功能聚焦、布局均衡、高效绿色、性能突出”的数据中心发展格局。同时，通知中指出，年首批拟支持新建数据中心项目总规模约3万标准机架（标准机架指IT功耗以6kW计的设备机架）。

综合来看，本次数据中心统筹建设通知从“存量优化、均衡布局、提质增能”几个方面指引了未来数据中心的发展方向。我们认为，目前无论从下游客户的需求趋势上看，还是国家对于数据中心的发展指引上看，数据中心的集约化、规模化、绿色化是核心发展趋势。数据中心行业将加速低效率小规模数据中心的腾退，用能指标也将向突出功能定位、支撑重点产业发展和高产出效益的项目倾斜。我们认为，随着数据中心供给改革的持续深化，有望加速行业供需平衡，而行业格局也将向龙头不断集中。

存量优化：低利用率数据中心关闭腾退、老旧数据中心加快升级改造。在本次统筹建设的通知中，经信委再次强调，将研究出台用能权交易、差别化电价、减量替代、绿色数据中心评价等政策，将部分PUE较高、规模较小、投产时间较长、效益不佳、资源利用率低的小散老旧数据中心纳入产业限制和淘汰目录，引导企业逐步进行关停并转，加快实施相关数据中心的退旧上新和腾换并举。我们认为，经信委多次强调低效率、小规模数据中心的腾退，将进一步加速数据中心行业出清进程，加速数据中心行业向头部集中的发展趋势。

均衡布局：新建强调与资源、功能相适应，存量强调与周边布局资源协同。（1）新建数据中心充分考虑用地、电力、网络等资源条件，并与区域功能定位、产业发展等相适应。新建数据中心选址宜距离网络核心汇聚节点不超过50公里、且周边有富余供电能力的千伏及以上变电站资源，优先支持利用有供电条件的电厂或工业厂房改造建设。（2）存量数据中心将加强与周边区域的布局联动，实现资源的协同高效利用。鼓励与长三角周边毗连区域联动发展，探索数据中心跨域直连、跨域算力资源协同调度等新模式，形成梯度化数据中心发展格局。

提质增能：新建项目综合PUE控制在1.3以下，鼓励集约建设。在绿色节能方面，经信委指出积极采用绿色节能技术，提升数据中心能效水平，新建项目综合PUE控制在1.3以下，改建项目综合PUE控制在1.4以下；鼓励集约建设，原则上应不低于标准机架规模；支持探索数电联营模式，发挥电厂资源综合优势，为新建数据中心提供电力、蒸汽、水等资源服务，提升能源使用效率。另一方面，将部署高性能的计算、存储、网络等设备设施，实施高效的数据中心设施运维管理，以提升数据中心性能和算力使用效率。我们认为，数据中心在高密度、高功率的发展趋势下，数据中心厂商IT技术能力及设计、集成、运维的全周期能力将成为重要的竞争力。

本周行情：本周通信板块涨跌幅为-0.93%，沪深指数涨跌幅为-2.45%，通信板块跑赢沪深指数1.52个百分点，在所有一级行业中排序22/28。年年初至今通信板块涨跌幅为-10.9%，电子板块涨跌幅为-4.5%，传媒板块涨跌幅为-6.6%，计算机板块涨跌幅为-8.9%，创业板涨跌幅为-7.2%，沪深指数涨跌幅为-3.4%，通信板块跑输沪深指数7.5个百分点。通信板块跑输创业板指数3.6个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为33.93,位列所有申万一级行业第12,同期的沪深PE-TTM为15.26。

投资建推荐标的：云及流量基建板块之光环新网（383.SZ）、宝信软件（.SH）；企业通信板块之亿联网络（628.SZ）；物联网及下游应用板块之移远通信（.SH）、广和通（638.SZ）、和而泰（.SZ）、拓邦股份（.SZ）、移为通信（590.SZ）。建议