成分是功效的泉源。灵芝之所以对中枢神经、免疫、内分泌、心血管、呼吸、肠胃等各大系统都有帮助，是因为它含有多醣体、三萜类、免疫调节蛋白、核甘类、固醇类等众多成分。每种灵芝都有它们存在，只是分佈比例不同而已。
多醣体/多醣肽：
多醣体是灵芝活性成分裡最早问世的一个。一九七一年，日本学者在探讨灵芝热水萃取物为什麽能抑制肿瘤生长时，首度发现它的存在。这类成分无法被消化道酵素分解，因此能刺激肠道益菌生长、活化肠壁上的免疫细胞，进而启动一连串有益健康的效应，包括：调节免疫、促进肝细胞再生、抗氧化，以及调节血压、血糖、血脂等等。所以灵芝多醣的作用有点像「按门铃」，门铃按完就走了，但体内沉睡的各项功能已被叫醒，功效也就产生了。早期许多研究提到具有功效的灵芝多醣分子量都很大，大约在十几万至数百万之间，让人以为只有「高分子多醣体」才有功效。但后来发现，某些分子量较低的多醣也有作用。因此重点不在分子量高低，而在于这些多醣是否来自灵芝，以及它的化学结构能否带来生理活性。不同种类的灵芝、不同的生长部位(如子实体、菌丝体、孢子粉)、不同萃取方式，获得的活性多醣都不一样。相同的是，这些多醣多少都会夹带一些蛋白，其在功效上可能扮演重要角色，因此灵芝「多醣」也常被称为「多醣肽」。
三萜类/灵芝酸：
如果你吃过红色灵芝的子实体，一定会觉得它很苦，这苦味的来源就是三萜类。一九八二年为日本学者所发现，主要存在于子实体，菌丝体裡极少；依菌种不同，有些苦味浓厚，有些苦味清淡。但不管它苦不苦，都属于脂溶性，水煮只能逼出一点点，想要大量获得，还是得用酒精(乙醇)或其他醇类萃取才行。和灵芝多醣一样，三萜类也是集合名词，泛指灵芝中具有三萜结构的化合物。根据化学构造的差异，可再分为灵芝酸、灵芝醇、灵芝醛、赤芝酸、赤芝醇、赤芝酮……等数个群组，每个群组又包含很多种。这些不同构型的灵芝三萜,林林总总加起来已有近三百种之多。正因为三萜类种类众多，灵芝功效才会如此广泛，从最早被证实的保肝作用，以及后来陆续发现的抗癌、抗过敏、抗病毒、抗细菌、抗氧化、抗发炎、抑制胆固醇合成、抑制或促进血小板凝集、调节血压血脂、延缓骨质疏鬆、改善摄护腺肥大、预防糖尿病白内障等等，全都来自这群活性成分。相对于灵芝多醣主要是透过免疫系统「间接」发功，三萜类则可「直接」与癌细胞、病毒、细菌对战。由于两者作用机制不同，因此当它们分进合击时，效果往往更胜单打独斗。
坊间某些用其他原料做的保健食品，也标榜它们含有三萜类。然而不同来源的三萜类，化学结构不一样，功效自不相同，无法相提并论。因此为了加以区隔，有些学者会以灵芝中含量丰富的「灵芝酸」取代三萜类的称呼。
小分子蛋白/免疫调节蛋白：
一九八九年，日本学者从灵芝菌丝体发现了具有功能性的小分子蛋白，代号LZ-8,其由一百一十个胺基组成，分子量只有一万多，比起分子量动辄上百万的灵芝多醣，犹如小虾米遇上大鲸鱼。后来学术界陆续在其他种类的灵芝和食用菇发现这类蛋白成分，虽然它们的细部结构不同，功效上也各有千秋，但因为普遍具有「低剂量提升免疫，高剂量抑制免疫(抑制发炎)」的特性，所以统称为「免疫调节蛋白」。其中研究最多的，除了最早发现的LZ-8、来自松杉灵的FlP-gts(其与LZ-8的化学结构完全相同)，还有从小孢子灵芝取得的GMI。已知这类灵芝蛋白的功效至少包括：调节免疫、改善过敏、延缓和减轻器官移植的排斥效应、调节血糖、抗肺癌、抗乳癌、减轻化疗副作用、促进伤口癒合等等。其中GMI更被进一步证实，能保护脑神经细胞，减轻中风的伤害。由于它们既可透过免疫系统「间接」发功，也能「直接」与敌人对战，加上只要一点点剂量就有效，安全性高，量产技术也很成熟，因此很有潜力进一步发展为治疗药物。
其他活性成分：
一、腺甘、尿甘、尿嘧啶等核甘类：能镇静、安神、镇痛、抑制血小板凝集(防止血栓形成)，以及治疗皮肤和肌肉相关病变。一般含有多醣的灵芝水萃取物里即有它们存在，只是量很少，须经由萃取浓缩提高含量，才有明显作用。二、几丁多醣：灵芝子实体经过水和酒精萃取后剩下的「空壳」，含有大量几丁质与不溶于水的多醣体，此复合成分可以抑制细菌生长、加速伤口癒合。
三、固醇类：与三萜类一样属于脂溶性的固醇类（也称甾醇），主要存在与子实体和孢子里，不仅具有抗肿瘤作用，还能减轻脑血管「缺血之后再供血」对神经细胞造成的损伤，此作用对中风患者的恢复意义重大。四、多肽类：由胺基酸组成的多肽，其抗氧化作用可延长老鼠在缺氧环境下的存活时间。此作用进一步衍生的意义就是，提升运动员的耐力和持久力。
别再提「有机锗」了！：
灵芝的活性成分多彩缤纷，不知还有多少未知的宝藏等待发掘。这些已知和未知的成分携手合作，赋予灵芝十八般武艺，但其中并不包括「有机锗」。过去曾有一段时间，有机锗被认为是灵芝的有效成分之一。事实上，灵芝的锗含量和一般植物相似，都很低，二十公吨的灵芝子实体才能提取出大约一公克的锗，亦无任何研究证实，灵芝中的锗具有特殊疗效。所以下次再遇到和你宣传有机锗的灵芝厂商，掉头走人便是，因为他连灵芝有什么活性成分都不懂，怎麽可能做出好的灵芝产品？作者私房话：
曾探访专门研究各种天然物化学成分的专家，中国医学科学院药物研究所研究员陈若芸，她说，通常一个植物或中草药裡有几种活性成分就很了不起了，很少看过像灵芝这样，可以从中找到上百种成分。正因为灵芝成分多元，所以才能有别于单一成分的西药，拥有多样功效；也因为有各种成分相互作用，所以灵芝才能吃得那麽安全有效。
来源：吴亭瑶著《灵芝，妙不可言》
